EUR/USD atrapado en un rango: un ejemplo de iron condor antes de la Fed y el BCE
El EUR/USD cotiza entre aproximadamente 1,1113 y 1,1285 desde principios de octubre, y ni siquiera un IPC estadounidense por encima de lo previsto rompió el rango. Cómo se construye un iron condor sobre opciones Euro FX de CME (vencimiento 23 de octubre) para un rango, con su crédito, su pérdida máxima y sus puntos de equilibrio calculados.
Ejemplo educativo. Explica cómo funciona una estructura; no es un informe de operaciones ni una recomendación. Las primas son ilustrativas.
Dónde está el EUR/USD
Desde principios de octubre, el EUR/USD cotiza dentro de un rango: el mínimo de 2026, cerca de 1,1113, abajo, y unos 1,1285 arriba. El 14 de octubre, un dato de inflación de EE. UU. superior a lo esperado (IPC del 3,7 % interanual) llevó al par a la parte baja de ese rango, y volvió de inmediato a su interior.
Nuestra última idea sobre el EUR/USD analizaba vender el potencial alcista cerca de 1,1300. Desde entonces, el par no ha cotizado por encima de 1,1285.
La Fed (28 de octubre) y el BCE (29 de octubre) se reúnen dentro de dos semanas. Las semanas previas a las grandes reuniones de los bancos centrales suelen ser más tranquilas, pero nada lo garantiza.
La estructura: un iron condor
Un iron condor está pensado para un rango. Vende una opción por encima del mercado y otra por debajo, y compra opciones más alejadas a ambos lados para que la pérdida quede limitada.
| Pata | Opción | Función |
|---|---|---|
| Venta | put 1,1100 | cobra prima por debajo del rango |
| Compra | put 1,1050 | limita la pérdida a la baja |
| Venta | call 1,1325 | cobra prima por encima del rango |
| Compra | call 1,1375 | limita la pérdida al alza |
Vencimiento: viernes 23 de octubre de 2026, opciones Euro FX de CME (tamaño del contrato 125.000 EUR, así que 1 pip = 12,50 $).
Las cifras, calculadas
- Crédito recibido: unos 13 pips × 12,50 $ = ≈ 162 $ por contrato.
- Ganancia máxima: el crédito, ≈ 162 $, si el EUR/USD vence entre 1,1100 y 1,1325.
- Anchura de cada ala: 1,1100 − 1,1050 = 50 pips = 625 $.
- Pérdida máxima: 625 $ − 162 $ = ≈ 463 $, si el EUR/USD vence por debajo de 1,1050 o por encima de 1,1375.
- Puntos de equilibrio: 1,1100 − 0,0013 = 1,1087 y 1,1325 + 0,0013 = 1,1338.
- Riesgo frente a beneficio: 463 $ ÷ 162 $ ≈ 2,8 : 1. La estructura gana a menudo y poco, y pierde rara vez y mucho.
Qué rompe el rango
- Los PMI preliminares de la eurozona, la semana que viene.
- Las noticias sobre el petróleo y Oriente Medio, que provocaron las sorpresas de inflación de este mes.
- El posicionamiento antes de la Fed y el BCE: los operadores pueden empezar a moverse antes de las reuniones.
Un solo titular puede sacar al par de un rango que ha aguantado semanas. Quien estudie esta estructura debería saber de antemano dónde la cerraría, no solo cuánto paga si no pasa nada.
Resumen
| Rango esperado | 1,1100 – 1,1325 |
| Crédito | ≈ 13 pips (162 $) |
| Pérdida máxima | ≈ 463 $ |
| Puntos de equilibrio | 1,1087 / 1,1338 |
| Vencimiento | vie. 23 oct. 2026 |
Las opciones y el forex conllevan un riesgo significativo de pérdida. Las cifras son un ejemplo con primas ilustrativas; los precios reales, los spreads y las comisiones son distintos.